PUBLISHER’S NOTE

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Elsa Pau
Publisher and CEO
WealthAsia Media

Elsa is the Publisher and CEO of WealthAsia Media. She is also a popular conference moderator, business consultant, trainer and coach in the finance industry, whose interest is to innovate and drive interesting propositions that benefit real change for the community. Elsa is a finance industry veteran, Editor-in-Chief of BENCHMARK Magazine and investment governor for a few family offices in Asia. Prior to setting up WealthAsia, she was Managing Director at Tai Fook Wealth Management and group head at Allen Perkins Financial.

Elsa is the creator and curator for the Sustainable Family Office Forum, the Women Extraordinaire Forum, and a series of best practice Wealth and Investment Management Awards operated under the BENCHMARK brand.

She was once named by AsiaWeek as one of Asia’s Most Influential Women.


平等幻夢

剛去世的新加坡前總理李光耀,曾經在國會一次演說 中說過( 以下為直接引言) : 「平等是理想,不是現實, 更不切實際。」他更表示,如果新加坡堅持要「平 等」,就會滑向衰落。 我忍不住再回望,極為「社會主義」的希臘近日的發 展。事件清楚示範了,一個國家的財政紀律滑向崩壞 的過程。整個問題可以追溯至1974 年當民主政府上台 後,馬上推出一連串健保及長俸計劃。大部分國家收 入被用作償還利息,而有多達七成半的非利息支出則 用於公務員發薪,以及其他社會福利,而非用於及投 資於基建及教育上。 這個美麗如畫的地中海國家的1100 萬國民悠閒寫意地 渡日,但沒有太多承擔稅務的意識。希臘當局的官僚 主義及保護主義,常常導致過度規管,挫折了私營經 濟和外國投資者的意欲。 回頭再看近幾年香港的情況,自從我們的特首只由一 小撮有影響力人士選出以來,管治能力實在直墜谷 底。這城市在普通法與基本法之間掙扎,香港人也在 搜尋新的身份及新的認同。市民與中央及本地政府之 間的摩擦前所未見。異議人士也以推動平等和民主之 名,以他們自已的設想來鼓動民眾,尤其是年輕人的 情緒。可是,誰來為他們所爭取的平等和悠聞生活方 式來墊支呢? 雖然我們沒有一個僵化官僚主義政府,但民間響往社 會主義化的呼聲,也可以讓香港墜崖。香港在國際上 的地位正在搖搖欲墜,營商成本正在與日俱增。港 人把旅客消費趕跑之餘,物業及旅遊同受其害。香港 95% 的本地生產總值由服務業組成,而當中有25% 來 自進出口貿易,批發及零售業等。 加薪壓力,限制工時以保障勞工,對僱主要求更多的 津貼及補助,也使中小企老闆紛紛趨避。雖然香港的 工作時間可能屬最長之一,但這也讓闖一番事業的僱 員有機會自願付出。 政府的工作,是要協助僱主領頭,並且讓市民有成就 事業的願景和動力。如果我們能夠建基於認識到人不 可能完全平等,並在當局的能力內予人一個可以公平 競逐的平台,所有勤奮及有天賦的人就可以成為明日 領袖,同時可帶領下一代趨向成功。 無論是政府還是僱主,都需要作出正確決定,那怕並 不受歡迎。 不要跟從希臘的後塵,那並不是我們想留給下一代的 遺產。BM ...
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眼太高,手太低

反對使用膠袋的聲音,早已響徹雲宵一段日子。 我完全認同確有必要,尤其是我們的循環再用 及廢物處理基建水平是如此的落後。事實上我 們更應由自身做起,先設法子減少製造廢物。 當然,事先避免,一定比事後糾正為佳,但恐 怕我們已做的實在太少,以致事後試圖頭痛醫 頭也無濟於事。每次當進入超市時,相信大家 都會都忍不住猜想,眼前各類花巧的包裝究竟 耗用了幾多不能循環再用的塑膠物料。當局究 竟想向大家,傳達甚麼訊息? 我在某天早上,經過住處附近的收集點時拍了 下圖。這4 個收集桶需要覆蓋8 幢建築共63 層, 亦即每層8 戶,加起來共4,032 個家庭的循環 再造物料需要。雖然我拍照後未有機會再重看 這些收集桶,但我想情況只會更壞,而恐怕大 家都已放棄理會了。政府的廣告沒錯是鼓勵大 家關顧彼此,把垃圾分門別類放入收集紙張類、 塑膠類、金屬類或玻璃類廢物的收集桶中,但 背後卻缺乏收集、處理及再用的機制。 當循環再造基建是如此的落後,使大家沒有意 欲去做好自已的份內責任時,這會傳一個怎樣 的訊息呢? 而且這還遠非問題的全部。源頭減廢,無論是 私人或上市公司皆有其責,而港交所更處於可 以推動源頭減廢的有利位置,但他們有把握機 會嗎? 正當全世界都在推動環保時,香港很可惜地依 然大大落後於鄰近地區如台灣及日本。與此同 時,我們在落實執行「環境、社會及管治」(ESG) 促使上市公司「要麼執行,要麼解釋(Comply Or Explain)」上,也同樣追不上時代( 有關詳情 請看新一期《指標》)。 《指標》會繼續促使家族辦公室或各大機構的 投資人及把關人,堅持向社會負責的投資項目。 我們相信,所有動輒管理數以萬億元計資產的 資產擁有人或經理人們,都會堅持責任投資的 原則,以及主動促成有關的改變。。 如果你希望盡已所能,促成變革,歡迎你參與 2015 年9 月24 日舉行的家族辦公室可持續發展論壇。 ...
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Underserved and Oversold

By Elsa Pau Publisher and Editor-in-Chief Walking along Des Voeux Road in Central could give one an idea how much wealth is concentrated here, whether it is the spending or saving or investing, you’ve got a whole world of suppliers in your hand if you had the money. Wealth is growing ...
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所見即所得

我一直在想,在一項投資組合中如果文化和社會是決策資產分配的因素,以及其市場表現如何歸因於這些因素,那為何有些市場可以由絕地反彈,但另一些市場卻長期一蹶不振? 儘 管今年年首氣氛一片陰霾,我依舊決定拋下一切,借日元下跌的時機到日本享受一趟久違的假期。作為遊客,我們在此旅途中享受著最佳的禮遇,一流的衛生環境, 極致的大自然風光,愉快的購物狂歡,與此同時也見證了這個國度的汲汲古風。我不禁回想起這個國家和其他已發展國家相比,實在已停滯了很久。曾經讓日本經濟 領導群倫的因素,現在是如何的失色。紀律嚴明的日本依然舒適,次序井然。但與此同時其國內生產總值(46,676億美元)已墜後於印度(67,760億美 元)及中國(161,491億美元)。然而,其人民依然不太有動力去冒險,破格思考及創新 另一方面,美國每年都要經歷不少挑戰,但它依然可 生存及繁衍。它的文化既富有活力,亦敢於創新,並成功孕育出不少可持續經營的企業,如eBay,Google,亞馬遜(Amazon),及其他幾乎是白手 起家的一些企業。雖然共和黨政府六年前留下的爛攤子,但現時的美國勞工市場卻達到1990年以來最佳水平,僅在過去7個月便已創造了200萬個新職位。另 一方面,經濟表現欠佳,但國民卻追求舒適生活的歐盟28國會發現,扭轉疲乏的經濟並非易事。該地區就業率比美國低,工作時間較短,但全薪假期卻比美國多。 此外,歐盟仍要面對其他壓力,如地緣政治及貨幣政策等。在拉丁美洲,除了幾年前有資金流入短暫刺激過經濟外,大部分國家經濟已再次陷入停滯。在充滿美食, 藝術及音樂的文化底下,這個地區依然遭受着貧窮,及人們因為害怕失業而讓僱主可借機施虐等問題困擾。因為政府官員的助紂為虐,貪污問題多年來改進甚少。該 地區依然是販毒及有組織犯罪的中心。 回到家門口,香港及中國大陸正處於文化大轉變的時期。普通法及基本法的兩种不同的制度,正經歷着歷史性的正面交鋒。香港的前景開始轉黯,因為這一代正把自 己的未來放縱於指責及抱怨中,但過境口岸另一邊的國民卻在抓緊機遇脫貧致富。香港缺乏創新產業及製造業,經濟增長主要來自于批發及零售業(23%), 地產及商業(21%)及金融服務(16%)業。然而由於香港內部的動蕩及缺乏推動力,香港經濟能否持續增長還是個問題。 綜合種種觀察,我發現一個國家的經濟增長最終將取決於在當地生活及工作的人民,而不是不斷出入的外國資本。我相信每個國家都具有能夠轉化成國內經濟動能的主要文化。細心觀察這些細節,有助於業餘投資者在方向未明時作出更穩健的評估。 ...
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只是痴心妄想? 可以夢想成真?

一項大眾投資調查顯示,三成受訪者認為置富 之道是靠運氣中「六合彩」。這結果正好反映 金融服務供應商亟待解決的迎面挑戰。 友邦最近對500 位年齡介乎20 至59 歲的 在職成年人進行調查。雖然大部分的調查結 果不足為奇,然而卻展示出受訪者就財富管理 態度方面的一些有趣發現。 大部分香港受訪者將「第一桶金」定義為港幣 二百萬元,而九成受訪者至今還未達到目標。 調查亦顯示,每四名受訪者當中有一人(27%) 會參與投機活動(如:抄賣演唱會門票、郵票、 錢幣、手袋、錢包甚至球鞋),而近三成受訪 者曾利用從家人/信用卡借來的金錢投資。 諷刺的是,七成受訪者不了解自己的投資回 報,亦有大約七成受訪者期望能時光倒流,改 變當初的投資決定。其餘受訪者將接近六成 的個人資產以定期存款形式保存,只有非常少 (5%)的受訪者有固定儲蓄策略。 這些數據和發現令人震驚,而且非常諷刺;我 將這些數據所反映的歸類為:「願望」、「安 全」、「疏忽」、「賭博」和「遺憾」。簡而言之, 大多數人希望置富,但缺乏一個實際的策略來 累積財富。他們的投資策略不是過於保守便 是過於投機,兩者均無助他們達到目標。 為求安全達標,大家應該認真規劃「行程」。 如果把投資比喻為遠足,大家可以使用較為 傳統的方式來閱讀「地圖」(在投資前自學各 種投資工具),又或者可以使用全球定位系統 (GPS)這種較為現代化的解決方案(獲專業 顧問指導)來達至目標。大家還必須為汽車油 缸添加足夠汽油(在銀行有足夠存款),並在 汽油耗盡前不時檢查儀表板(藉此避免額外 的槓桿風險)。 人累了,便要休息一下。不要試圖耗盡能量, 否則會出現碰撞的風險(市場出現疲態、表現 不佳時,休息一下,不要窮追猛打)。 展望2015 年及未來,金融服務供應商仍有很 多工作要做—既要提供基本投資教育,亦要幫 助已作投資的客戶加倍積極達成財富積累目 標。隨着本雜誌透過全新分銷合作夥伴來擴 大讀者群,《指標》將透過全新分銷合作夥伴 擴大讀者群,致力在這方面作出貢獻。 ...
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